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资本市场与公司融资概论

Capital Market and Corporate Finance

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第一篇 公司融资导言
第一章 公司融资理论基础
第一节 公司融资的主要内容和公司融资理论发展的简单回顾
一 公司融资的三大决策
二 公司融资理论发展的简单回顾
第二节 企业的性质和组织形式
一 企业的性质
二 企业的规模和边界
三 企业的组织形式
四 企业组织形式的比较
第三节 公司的目标
一 关于目标函数
二 经典目标函数
三 股东财富最大化
四 公司财务目标的局限和现实世界的一些问题
五 可供选择的补充性或替代性目标函数
第四节 以融资为核心的财务管理
一 公司融资的分析工具：概览
二 公司财务管理的架构和流程
三 我国公司财务的法规制度和管理机构
四 公司财务的税收环境：美国案例
第五节 公司融资的10个公理
思考题
第二章 金融市场和利率
第一节 金融市场原理
一 作为储蓄和投资中介的金融过程
二 典型的金融机构
三 中国金融实例
第二节 融资渠道和融资决策
一 直接金融和间接金融
二 融资决策初步
第三节 金融市场和市场参与者
一 公募市场和私募市场
二 一级市场和二级市场
三 货币市场和资本市场
四 有组织的股票交易所和柜台市场
第四节 利率、利率决定和期限结构
一 利率的基本概念
二 利率水平的决定
三 利率的期限结构
第五节 政府对金融市场的管制：美国案例
第六节 金融市场上公司的融资行为
一 风险偏好和金融工具
二 公司融资决策的选择
三 公司融资的国际实例和国际比较
思考题
第二篇 风险与定价
第三章 货币的时间价值
第一节 时间价值的计算
一 现金流量
二 单利和复利
三 现值和终值
四 复利的现值、终值与计息频数
五 连续复利与多期现金流量的终值和现值
第二节 资本市场的基本功能和净现值原则
一 鲁宾逊世界中只有资本市场时的投资与消费
二 鲁宾逊世界中资本市场、实物资产投资市场同时存在条件下的投资和消费
三 净现值概念和净现值原则
四 最大净现值原则和公司融资的目标：Fisher分离定理
第三节 长期证券定价1：年金现值的计算
一 长期资产的现值
二 普通年金的终值与现值
三 先付年金的现值与终值
四 延期年金的现值
五 终身年金的现值
第四节 长期证券定价2：债券和优先股现值
一 债券和优先股现值的计算
二 债券和优先股定价原理
第五节 长期证券定价3：普通股现值
一 计算普通股现值的基本公式
二 股利与普通股现值的计算
三 每股收益、股息支付率、自由现金流量、市盈率和普通股价格
思考题
第四章 风险与资产组合
第一节 风险及其测定
一 什么是风险
二 风险的测定
三 投资收益确定的基本原则
第二节 风险与效用：对待风险的态度
一 效用函数
二 对待风险的态度
第三节 资产组合的风险与收益
一 资产组合的风险和收益
二 两种资产组合的投资机会曲线
三 N种资产投资组合的投资机会曲线：期望值、方差和协方差
四 效用最大化时的最优资产组合
五 有效的资产组合
六 资产组合的总风险
第四节 资产组合与分散风险
一 资产组合的风险分散化
二 投资者对资产组合的投资选择
三 单项资产对资产组合总风险的贡献
思考题
第五章 资本资产的定价模型
第一节 资本资产定价模型的10个基本假定
第二节 资本市场线
一 风险资产组合的分离定理
二 市场资产组合与一致性预期
三 资本市场线
四 β系数：单个资产风险占市场资产组合的份额
第三节 资本市场定价模型的推导
一 资本资产定价模型
二 资本资产定价模型的几何表达
第四节 资本资产定价模型的扩展
一 不存在无风险资产和双基金分离定理
二 存在非市场性资产
三 连续时间序列下的CAPM
四 不一致性预期
第五节 资本资产定价模型的实证检验
一 资本资产定价模型检验的事后模型
二 模型成立的条件和检验结果
思考题
第六章 套利定价理论
第一节 套利定价理论及其假定
一 套利定价理论的基本思路
二 套利定价理论的基本假定
三 套利定价理论的推导
四 套利定价理论与资本资产定价模型的比较
第二节 套利定价理论的实证研究
一 套利定价理论检验的方法
二 套利定价理论的检验结论
思考题
第三篇 投资决策
第七章 公司投资
第一节 投资项目和投资决策
一 投资项目：好项目从哪里来
二 投资分类
三 投资决策
第二节 投资项目的现金流量分析
一 项目现金流量的构成
二 投资项目现金流量的预测
第三节 投资分析
一 投资分析中应该注意的问题
二 投资分析的组织管理
三 投资的后续分析
思考题
第八章 长期资本投资决策
第一节 确定条件下的投资决策
一 非贴现现金流量指标
二 贴现现金流量指标
三 投资决策指标比较
第二节 特殊条件下的投资决策
一 资本配给条件下的资本投资
二 其他特殊条件下的投资决策
第三节 风险投资决策
一 期望值决策方法
二 调整投资贴现率
三 调整投资收益的现金流量
四 情景分析
五 灵敏度分析
六 仿真分析
七 决策树
八 公司项目组合
九 管理期权
思考题
第九章 运营资金管理和流动资产投资
第一节 流动资产分类和投资策略
一 匹配型的流动资产投资策略
二 激进型的流动资产投资策略
三 稳健型的流动资产投资策略
第二节 现金及其投资决策
一 现金计划（cash program）
二 最佳现金持有量的确定
三 现金计划中的其他相关问题
第三节 短期证券投资
一 公司进行短期证券投资的原因
二 选择短期证券投资对象的依据
三 短期证券投资的对象
第四节 应收账款管理
一 应收账款政策
二 应收账款的账龄管理
第五节 存货管理
一 存货的一般定义
二 存货规划
三 存货控制
附录：信用风险模型分析
一 Altman Z信用风险模型：基于会计数据的模型
二 ZETA信用风险模型：基于会计数据的模型
三 KMV信用风险模型：基于市场价值的模型
四 消费信贷模型
五 消费信贷的决策树模型
六 动态信用风险管理决策
思考题
第十章 投资分析：财务分析与财务计划
第一节 财务报表
一 资产负债表
二 损益表
三 现金流量表
第二节 财务比率分析
一 变现性比率（流动性比率）
二 资产使用比率（效能比率）
三 盈利性比率
四 财务杠杆比率（债务使用比率）
五 市场价值比率
六 托宾Q（Tobin's Q）
第三节 其他财务分析方法
一 共同比分析（Common Size Analysis）
二 杜邦财务分析体系
三 趋势分析
第四节 财务计划：财务报表的预测
一 财务计划的制定步骤
二 销售额比例法
三 影响外部资金需求的几个因素
四 回归分析法
第五节 财务分析的其他问题
一 对资产和负债的确认
二 递延税项
三 会计准则和会计实务的差异
四 合并会计
思考题
第四篇 融资决策与资本结构
第十一章 融资动机、资金需求和融资类型
第一节 公司融资动机和资金需求预测
一 融资动机、原则和环境约束
二 资金需求量预测
第二节 融资类型
一 自有资本和借入资本
二 长期资本和短期资本
三 内部融资和外部融资
四 直接融资和间接融资
第三节 公司自有资本融资
一 吸收直接投资
二 发行股票
三 可转换证券
四 认股权证
第四节 公司借入资金的融资
一 短期借入资金的融资
二 长期借款
第五节 发行债券
一 债券的特征和种类
二 债券的信用评级
三 公司违约风险确定
四 利用债券融资的优点和缺点
第六节 租赁融资
一 租赁的种类
二 租赁理由：租赁还是购买
三 租金的计算
四 租赁会计
思考题
第十二章 融资决策和资本结构对公司市场价值的影响
第一节 MM理论的假定条件
第二节 无税收条件下的MM定理
一 MM定理1
二 MM定理2
三 MM定理3
第三节 存在公司所得税情况下的MM定理
第四节 Miller模型
第五节 破产成本、代理成本与公司的资本结构
一 破产成本
二 代理成本
三 考虑到破产成本和代理成本以后的资本结构
第六节 公司市场价值与信息不对称理论
一 基本推论
二 管理者与潜在投资者之间的信息差距
三 自由现金流量
思考题
第十三章 融资决策和最优资本结构的决定：成本收益分析
第一节 资本结构和财务风险
一 营业风险、营业杠杆和营业杠杆系数
二 财务风险、财务杠杆和财务杠杆系数
三 复合杠杆和复合杠杆系数
第二节 融资成本
一 个别融资成本
二 加权平均融资成本的计算
三 边际融资成本的计算
第三节 最优资本结构的决定
一 资本结构与资本成本
二 最优资本结构的确定
思考题
第十四章 融资决策和最优资本结构的决定：其他方法和应用
第一节 决定最优资本结构的其他方法
一 纳税付息前收益——每股收益分析
二 偿债能力分析
三 其他因素分析
第二节 资本结构的调整
一 迅速调整还是渐进调整
二 资本结构调整的过程
第三节 融资中的具体问题分析
一 公司资产或投资项目现金流量的特征
二 融资组合的税收意义
三 债券评级机构和股票分析师的反应
四 信息不对称效应
五 代理成本对融资组合的影响
思考题
第五篇 股利决策
第十五章 利润分配和内部融资：股利政策
第一节 利润及其构成
第二节 股利类型和股利分配
一 现金股利
二 股票股利
三 财产股利
第三节 股利分配对公司市场价值的影响
一 股利分配政策对公司的市场价值没有影响（MM定理）
二 股利相关理论：“两鸟在林”不如“一鸟在手”
三 所得税理论
四 股利分配的信息效应
思考题
第十六章 公司的股利政策
第一节 影响公司股利政策的因素
一 各种约束
二 公司的投资机会
三 资本成本
四 偿债能力
五 信息传递
六 对公司的控制
第二节 股利政策的类型
一 纯剩余股利政策
二 平滑剩余股利政策
三 稳定股利支付率政策
四 正常股利加额外股利政策
第三节 Lintner模型
思考题
第六篇 评估和重组
第十七章 评估与重组价值
第一节 评估方法
一 贴现现金流量分析：股权价值和公司价值
二 股权评估模型：股利贴现模型、FCFE模型和FCFF模型
三 现金流量贴现模型的应用与限制
第二节 公司价值与重组决策
一 企业价值与公司决策
二 公司重组对企业价值的影响
思考题
第十八章 公司兼并与收购
第一节 公司兼并的形式、动机、程序和方法
一 公司兼并的概念与形式
二 公司兼并的类型
三 公司兼并的动机
第二节 公司兼并成本
一 现金收购成本
二 股票收购成本
第三节 公司分立和重整
一 公司分立
二 公司的重整
思考题
第七篇 其他工具和技术
第十九章 期权与公司融资
第一节 期权的基本性质
一 买方期权的基本性质
二 卖方期权的基本性质
第二节 股票期权的定价
一 欧式买方期权的定价
二 买方期权和卖方期权的平价关系
三 欧式卖方期权的定价
四 美式期权的定价
五 支付股利对期权价格的影响
第三节 期权定价模型中有关参数对期权价格的影响
一 期权定价模型中有关参数的确定
二 有关参数对期权价格的影响（以不付股利股票的欧式期权为例）
第四节 期权与公司融资
一 公司股票的一种买方期权
二 公司负债的现值
三 担保的价值
四 包含期权的证券
思考题
第二十章 跨国公司融资
第一节 国际融资环境
一 当前的国际货币制度与世界主要国家的汇率制度安排
二 现代国际金融市场的功能和分类
三 现代国际金融市场的特征和发展趋势
第二节 外汇风险管理
第三节 跨国公司融资
一 国际直接投资
二 国际间接投资
第四节 国际金融市场上的融资工具
一 国际银行中长期信贷
二 国际债券
三 股票和存托凭证
思考题
附录：现代公司融资理论的产生和发展综述
一 公司融资理论发展的历史回顾
二 公司融资理论中的理论基础
三 资本预算决策
四 公司资本结构理论
五 股息政策
六 企业融资和并购决策信息披露效应
七 公司融资理论的最新发展
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